Fiqih Sukuk: Rekonstruksi Hukum Obligasi Syariah dalam Sistem Keuangan Modern

 Fiqih Sukuk: Rekonstruksi Hukum Obligasi Syariah dalam Sistem Keuangan Modern

Oleh : Ferdian Putra Aditya

Nim : 202410170110153

Prodi : akuntansi

Universitas Muhammadiyah Malang

Pendahuluan

Dalam dinamika sistem keuangan global, kebutuhan akan instrumen investasi yang sejalan dengan prinsip-prinsip syariah semakin meningkat. Salah satu inovasi dalam dunia keuangan Islam adalah sukuk, yang sering kali disebut sebagai obligasi syariah. Meski secara fungsi memiliki kemiripan dengan obligasi konvensional, sukuk hadir dengan fondasi hukum Islam (fiqih) yang ketat, menjadikannya sebagai instrumen investasi yang sesuai dengan etika dan hukum Islam. Artikel ini membahas rekonstruksi hukum sukuk dalam perspektif fiqih dan bagaimana penerapannya dalam sistem keuangan modern.

Konsep Dasar Sukuk dalam Fiqih

Secara terminologis, sukuk berasal dari kata sakk dalam bahasa Arab yang berarti "sertifikat" atau "dokumen". Dalam konteks keuangan Islam, sukuk adalah sertifikat kepemilikan terhadap aset riil yang menghasilkan pendapatan halal. Berbeda dengan obligasi konvensional yang berlandaskan sistem bunga (riba), sukuk dirancang untuk menghindari segala bentuk unsur riba, gharar (ketidakjelasan), dan maysir (spekulasi).

Dalam fiqih muamalah, prinsip dasar dari sukuk bersandar pada akad-akad yang dibenarkan seperti mudharabah, musyarakah, ijarah, murabahah, dan wakalah. Oleh karena itu, struktur sukuk harus berbasis pada kepemilikan aset nyata (underlying asset), bukan hanya sekadar janji pembayaran utang.

 

Rekonstruksi Hukum Sukuk dalam Fiqih Kontemporer

Dalam kerangka rekonstruksi hukum Islam, para ulama dan pakar keuangan syariah telah melakukan ijtihad kontemporer untuk menjawab tantangan zaman modern. Beberapa pendekatan yang dilakukan antara lain:

1. Taqnin (kodifikasi hukum): Melakukan pembakuan prinsip-prinsip syariah ke dalam regulasi dan struktur hukum keuangan modern.

2. Adaptasi akad klasik: Menerapkan akad-akad fiqih tradisional dalam bentuk kontrak yang relevan dengan praktik pasar modal.

3. Ijtihad kolektif: Melalui lembaga seperti AAOIFI (Accounting and Auditing Organization for Islamic Financial Institutions) dan DSN-MUI, ulama melakukan pembahasan dan fatwa kolektif terhadap struktur sukuk yang baru.

4. Rekonsiliasi fiqih dan regulasi negara: Penyelarasan antara hukum Islam dan hukum positif (nasional) agar sukuk dapat diterima dalam sistem keuangan global.

 

Jenis-Jenis Sukuk

Berikut beberapa jenis sukuk berdasarkan akad yang digunakan:

1. Sukuk Ijarah: Berdasarkan akad sewa menyewa. Pemegang sukuk berhak atas pendapatan sewa dari aset yang disewakan.

2. Sukuk Mudharabah: Berdasarkan kerja sama antara pemilik modal dan pengelola usaha. Imbal hasil berupa bagi hasil.

3. Sukuk Musyarakah: Merupakan bentuk partisipasi modal antara dua pihak atau lebih.

4. Sukuk Istisna’: Digunakan untuk pembiayaan proyek konstruksi atau manufaktur.

5. Sukuk Murabahah: Berdasarkan jual beli dengan margin keuntungan yang disepakati.

6. Sukuk Wakalah: Berdasarkan akad perwakilan.

 

Tantangan dan Prospek Sukuk

Meskipun perkembangan sukuk cukup pesat, beberapa tantangan masih harus dihadapi, antara lain:

1. Keterbatasan aset riil sebagai dasar penerbitan sukuk.

2. Kurangnya pemahaman masyarakat tentang perbedaan sukuk dan obligasi konvensional.

3. Kompleksitas struktur hukum dan fatwa yang berbeda antar negara.

4. Perluasan pasar sekunder untuk sukuk agar likuiditas meningkat.

Namun, dengan meningkatnya kesadaran masyarakat muslim terhadap keuangan syariah, prospek sukuk di masa depan sangat menjanjikan, baik sebagai alternatif pembiayaan negara maupun investasi jangka panjang yang beretika.

 

Kesimpulan

Sukuk merupakan hasil rekonstruksi hukum Islam dalam merespon kebutuhan keuangan modern yang etis dan berkelanjutan. Berbasis pada prinsip fiqih muamalah, sukuk menjadi solusi investasi yang tidak hanya menguntungkan secara ekonomi, tetapi juga memenuhi nilai-nilai spiritual. Dengan penguatan regulasi, edukasi publik, dan kolaborasi global, sukuk berpotensi menjadi pilar utama dalam sistem keuangan syariah internasional.